2026년 8월 14일,
야요이 쿠사마가 도쿄에서 97세로 세상을 떠났습니다.

미술시장에서 거장의 작고 소식 뒤에는 늘 같은 질문이 따라붙습니다.
"이제 작품 가격은 어떻게 될까?" 미술경제학에서는 작가의 작고 이후 작품 가치가 다시 매겨지는 현상을 '데스 이펙트(Death Effect)'라고 부릅니다.

이번 글에서는 야요이 쿠사마의 생애를 짧게 돌아본 뒤,
연구와 경매 데이터로 확인된 데스 이펙트의 4단계, 그리고 작고 후 첫 경매에서 쿠사마 작품이 거둔 성적을 차례로 살펴봅니다.

마지막으로 투게더아트 10회차 청약 작품 〈Infinity Nets (POWTY)〉의 투자포인트도 한눈에 정리했습니다.

이 글의 순서

1. 무한을 그린 97년, 야요이 쿠사마는 누구인가
2. 데스 이펙트, 한 줄로 이해하기
3. 작가가 떠난 뒤 경매 데이터는 이렇게 움직인다
4. 쿠사마의 첫 성적표: 2026년 9월 홍콩 경매
5. 10회차 〈Infinity Nets〉 투자포인트 한눈에 보기

01 | 무한을 그린 97년, 야요이 쿠사마는 누구인가

야요이 쿠사마는 1929년 일본 나가노현 마쓰모토에서 태어났습니다.
어린 시절부터 눈앞의 세상이 수많은 점과 그물 무늬로 뒤덮이는 환각을 겪었고, 그 경험을 그림으로 옮기기 시작한 것이 평생의 작업이 되었습니다.

1950년대 후반 홀로 미국으로 건너간 그는 1959년 뉴욕 첫 개인전에서 캔버스 전체를 작은 그물 모양 붓질로 끝없이 채운 회화를 선보입니다.
이것이 이번 10회차 청약 작품의 연작인 〈Infinity Nets〉의 시작입니다.

이후 거울과 조명으로 끝없는 공간을 만든 '인피니티 미러룸', 도시 한복판의 퍼포먼스까지 뉴욕 아방가르드의 중심에서 활동했습니다.
1973년 일본으로 돌아온 뒤에는 도쿄의 병원에 머물며 길 건너 스튜디오로 매일 출근해 작업을 이어갔습니다.
1993년 베니스 비엔날레 일본관 대표 작가로 국제 무대에 다시 섰고, 2017년에는 도쿄에 자신의 이름을 건 미술관이 문을 열었습니다.

"점 하나가 나이고, 그 점이 끝없이 이어지면 나도 세계 속으로 사라진다."

쿠사마가 평생 말해 온 '자기 소멸(Self-Obliteration)'과 '무한'의 세계관입니다.

그물과 점, 그리고 호박.
70년 넘게 같은 언어를 반복하며 쌓아 올린 이 세계관 덕분에, 쿠사마의 작품은 미술관과 경매장, 그리고 대중 모두가 한눈에 알아보는 이름이 되었습니다.

02 | 데스 이펙트, 한 줄로 이해하기

미술품 가격도 결국 사려는 사람(수요)과 시장에 나오는 작품 수(공급)의 균형으로 정해집니다.
작가가 세상을 떠나는 순간 신작 공급은 0이 되고, 평생의 작품 총량이 확정됩니다.

반대로 수요는 작고를 계기로 늘어납니다.
추모 전시와 회고전, 언론의 재조명이 이어지면서 작가를 새로 알게 되고 작품을 찾는 사람이 많아지기 때문입니다.

『 공급은 멈추고, 수요는 늘어난다.』

이 구조 덕분에 작고한 작가의 작품은 희소성을 갖게 되고, 기존 작품의 가치가 다시 매겨집니다. 이것이 데스 이펙트입니다.

03 | 작가가 떠난 뒤 경매 데이터는 이렇게 움직인다

미술경제학 연구들이 수십 년간의 경매 기록을 분석해 확인한 데스 이펙트를 4단계로 정리했습니다.

① 작고 전 — 기대가 먼저 쌓인다

작가가 고령일수록 시장은 '공급이 곧 끝난다'는 사실을 미리 압니다. 미국 전후 작가 17명을 분석한 연구에서는 작고 전 5년 동안 작품 가격이 평균 약 6% 상승했습니다. 쿠사마 역시 2022년 Phillips 뉴욕에서 〈Untitled (Nets)〉가 1,049만 6,000달러에 낙찰되며 작가 최고가를 세웠습니다.

출처: Ekelund·Jackson·Tollison 『The Economics of American Art』(2017), Sotheby's 「The Do's and Don'ts of Death」 인용

② 작고 직후 — 관심과 거래가 활발해진다

작고 소식이 전해지면 작가를 다시 찾아보는 사람이 늘고, 경매장에도 작품이 활발하게 나옵니다. 사려는 사람과 팔려는 사람이 모두 늘어나 거래가 살아나는 시기입니다. 2013년 작고한 추상화가 자오우키는 작고 후 2년간 경매 출품작이 855점에서 1,271점으로 49% 늘었고, 이 기간(2013~2015년) 재판매 연수익률 중앙값은 23%를 기록했습니다.

출처: Sotheby's 「The Do's and Don'ts of Death」(artnet 데이터 · 자오우키 작고 전후 2년 경매 출품 수, 재판매 연수익률 중앙값)

③ 작고 후 2년 이내 — 가격이 다시 매겨진다

크리스티·소더비의 2000~2018년 재판매 기록을 분석한 연구에서는 작고 후 1~2년 안에 다시 팔린 현대 작가 작품의 수익률이 26% 높게 나타났습니다. 소더비 메이모제스 데이터로 작고 작가 23명의 사후 2년을 추적한 결과에서도 23명 중 18명의 작품 가치가 오르거나 유지(상승 13명·유지 5명)되었습니다.

출처: Etro·Stepanova 「Art Return Rates from Old Master Paintings to Contemporary Art」(2021, Journal of Economic Behavior & Organization) — 작가 생존 시 재판매 대비, 작고 후 1~2년 내 재판매 작품 수익률 / Sotheby's 「The Do's and Don'ts of Death」(Mei Moses 데이터, 작고 작가 23명)

④ 공급 종료 확정 — 작고 작가 프리미엄

세계지식재산기구(WIPO)가 20세기 이후 출생 작가 1,000명, 3만 건 이상의 경매를 분석한 최근 연구는 작고한 작가의 작품이 평균 16~19% 높은 낙찰가를 기록한다고 밝혔습니다. 연구진은 경매 가격이 작고 이후 꾸준히 높아지는 경향을 확인했고, 그 바탕으로 공급 종료에 따른 희소성을 꼽았습니다.

출처: Cuntz·Sahli 「Ars longa, vita brevis」, WIPO Economic Research Working Paper No.76(2023)

여기에 하나 더. 이 효과는 미술사적 위상이 확고한 작가일수록 더 뚜렷하게 나타나는 것으로 분석됩니다.
세계 주요 미술관 회고전과 경매 최상위권 거래 기록을 함께 가진 쿠사마가 바로 그런 작가입니다.

출처: Ursprung·Wiermann 「Reputation, Price, and Death」(2011), Sotheby's 「The Do's and Don'ts of Death」 인용(43만 건 이상 거래 분석)

04 | 쿠사마의 첫 성적표: 2026년 9월 홍콩 경매

작고 후 약 6주 뒤인 2026년 9월 28~30일, 홍콩 가을 메이저 경매에서 쿠사마 작품이 대거 출품되었습니다.
크리스티와 필립스 홍콩에 나온 쿠사마 회화 7점의 결과는 다음과 같습니다.

경매	작품	추정가(HK$)	낙찰가(HK$)	결과
크리스티 이브닝 9.29	A-Pumpkin (YHP), 2011	4,800만~6,800만	5,824만	범위 내
크리스티 이브닝 9.29	Infinity-Nets [WUPT], 2016	1,300만~2,000만	1,856만	범위 내(상단 근접)
크리스티 데이 9.30	A Pumpkin (TSS), 2003	900만~1,200만	1,164.8만	범위 내
크리스티 데이 9.30	Pumpkin (A.B), 1997	150만~250만	345.6만	상단 초과
크리스티 데이 9.30	Stardust Light	80만~120만	179.2만	상단 초과
필립스 9.30	Pumpkin, 1990	200만~350만	374.1만	상단 초과
필립스 9.30	Nets, 1998	180만~250만	180.6만	범위 내

출처: Christie's·Phillips 홍콩 공식 경매 결과(2026.9.29~30) · 낙찰가는 구매수수료 포함, 추정가는 수수료 제외 기준

·7점 모두 새 주인을 찾았습니다.
수수료 포함 낙찰가 기준으로 추정가 하단에 못 미친 작품은 한 점도 없었습니다.

· 3점은 추정가 상단을 넘겼습니다.
〈Pumpkin (A.B)〉는 상단(HK$250만)보다 약 38% 높은 HK$345.6만, 〈Stardust Light〉는 상단(HK$120만)보다 약 49% 높은 HK$179.2만에 낙찰되었습니다.

· Infinity Nets 연작도 견고했습니다.
크리스티 이브닝 세일의 〈Infinity-Nets [WUPT]〉(2016)는 추정가 상단(HK$2,000만)에 가까운 HK$1,856만에 낙찰되었습니다.

출처: Christie's 홍콩 공식 경매 결과 · 상단 대비 비율 = 낙찰가 ÷ 추정가 상단 − 1 (345.6÷250=1.38, 179.2÷120=1.49)

05 | 10회차 〈Infinity Nets〉 투자포인트 한눈에 보기

공급이 닫힌 작가, 작고 후 첫 경매에서 확인된 수요.
이 흐름 속에서 투게더아트 10회차 청약 작품 〈Infinity Nets (POWTY)〉의 투자포인트 5가지와 청약 정보를 요약했습니다.

【10회차 투자포인트 5가지】

1. 매각시 기대 가격의 경쟁력 우수 — 유사작 평균보다 단위면적당 약 29.4% 낮은 가격에 취득

2. 향후 높은 가격 상승 여력 가능성 — 외부평가기관 2곳 모두 발행가액을 상회하는 평가(최대 38.8%)

3. 10년간 88.52% 낙찰률, 검증된 시장성 — Infinity Nets 계열 출품 270점 중 239점 낙찰

4. 세계 경매시장 최상위 거래 작가 — Infinity Nets 계열 최고 낙찰가 1,049만 6,000달러

5. 회복세로 돌아선 글로벌 미술시장 — 2025년 글로벌 미술시장 약 596억달러

작품	야요이 쿠사마 〈Infinity Nets (POWTY)〉 · 145.5×145.5cm
청약 기간	2026.10.14(수) ~ 10.26(월) 16시까지
1주당 가격	100,000원 (최소 1주)
1인 청약 한도	3,000만원 (300주)
발행 규모	23,940주 · 23억 9,400만원